养老金巨亏说法很片面 解读公告须准确
2014-07-08 09:51:09
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山东墙体广告 审计署2014年第20号布告发布以来，“社保基金失利”“养老金巨亏”说法引重视
巨亏说法很片面 解读布告须精确
日前，审计署发布2014年第20号布告，指出全国社会保证基金理事会（以下简称“全国社保基金会”）在处理运营方面存在一些疑问。一些媒体将布告提到的疑问数额相加，得出“社保基金会丢失175亿元”的定论。一时间，“社保基金出资失利”的谈论呈现，不少网民以为全国社保基金的出资一向处于亏本状况。
审计署布告发布后，又有媒体声称“逾2.7万亿养老金躺在账户里，负利率腐蚀社保基金超百亿”。这引发网民吐槽：“一年就丢失这么多，将来账户里还能剩余多少钱？”
可以这样解读审计布告吗？环绕社保基金存在哪些疑问？人民日报《求证》节目记者采访多位专家发现，单个媒体、大众解读审计报告并不精确，也存在将两个不一样的社保基金相提并论的状况。
社会保证基金出资失利了吗？
【回答】上一年出资收益率为6.2%。媒体不该过度扩大某一方面的亏本，而不提全体收益状况
审计署布告指出全国社保基金会4处亏本：从2010年到2013年这4年中，自营指数化出资组合亏本合计69.53亿元；2013年末，未按规则对6只禁售期满的转持股市计提预备，因而少确认了减值丢失103.02亿元；在2013年由于未能及时将港币结汇成人民币，因港币价值降低丢失了约0.93亿元；在与其他组织处理协议存款时少收了1.69亿元的利息。这四项加起来总计约175亿元。这个数字在被各方引用后，变成了对社保基金会出资才能的大范围质疑。
世界银行顾问、光大证券首席经济学家徐高评估说，“稍有出资知识的人，都会对社保出资失利的说法不以为然。175亿元并不是社保基金会全体运营绩效的精确衡量。2013年社保基金会出资收益率为6.2%。这一数字尽管低于社保前几年8%以上的均匀回报率，但比同时期上证综指的涨幅超出许多。”
事实上，全国社保基金会自成立以来，收益相对稳定。据全国社保基金会今年6月30日发布的2013年度报告显现，2013年度基金出资收益685.87亿元，基金出资收益率6.2％；基金自成立以来的累计出资收益额4187.38亿元，年均出资收益率8.13％。
“全国社保基金的盈余体现很抢眼。”我国社科院金融研讨所副所长王松奇通知记者，“媒体在报导中不该过度扩大某一方面的亏本，而不提全体的收益状况，否则会让不知道金融商场的一般大众发生恐慌心思。”
关于指数化出资亏本的说法，王松奇说，指数化出资与大盘指数关系密切，大盘涨则赚，大盘跌则赔。2010年到2013年自营指数化出资呈现亏本，首要与近年来我国股市不景气有关。
徐高表明，从涣散出资视点看，全国社保基金会需在其出资组合中保存必定份额的股市权重。假如只是由于股市短期体现欠好就大幅降低其比重，那就把一个长时间组织出资者变成了追涨杀跌的散户，反而不利于出资回报率的取得。
中央财经大学我国银行业研讨中心主任郭田勇表明，全国社保基金会以稳健型出资为主，绝大部分财物投放到危险较小的领域中，但由于是组合式出资，也不免会有一小部分财物会投放到危险较大、但收益能够相对较高的领域中。
审计署在布告中建议逐渐采纳托付出资的方法进行指数化出资。对此，王松奇评估说，用托付出资的方法进行指数化出资，也不能确保“稳赚不赔”，仍是要看大盘的“气色”。
“对大型组织出资者而言，挑选自营仍是托付有时很对立，”郭田勇说，“出资商场越来越细化，让专业人士做出资处理是趋势，但当前我国的托付出资商场发育得不行老练，存在信息不对称、不透明等景象，别的，大型组织出资者也需求经过自营出资训练部队，培育出资才能。”
对外经济贸易大学世界商学院教授郝旭光说，托付出资的揭露度和透明度比自营出资高，由专业化出资组织处理财物，效率也会更高。当然，是托付出资好，仍是自营出资好，最终是要联系处理本钱与出资收益作权衡。
徐高以为，全国社保基金会在2013年由于港币价值降低而丢失了9000多万元，这一点也值得商讨。今年年初至今，港币兑人民币现已增值挨近1%。“这次，社保基金会是不是又要由于结汇太快，从而未能获取港币增值收益而再受批判呢？明显，面临疾速改变的资本商场，以单一出资行动的短期体现来做评估是不公允的。”
“出资就像选篮子来装鸡蛋。总有篮子会被打翻，而又无法事前知道哪些篮子会翻倒，所以只能把鸡蛋涣散放在多个篮子中。过后，只需大多数鸡蛋得到了保全，并在全体上取得了不错的回报，那就是成功的出资行动。换言之，出资不能只盯着一城一地的得失，而需求以全体成果来进行评估。”徐高说。
负利率致“社保基金”价值降低百亿？
【回答】价值降低178亿系媒体自个核算，并非审计署发布；寻求的是安全性而非营利性
审计署布告发布后不久，另一则报导也致使重视：“审计署对全国社保基金的审计成果显现，由于负利率的腐蚀，‘躺’在账户中高达2.7万亿元的养老金仅2013年的丢失就达到了178亿元。”
一般状况下，老百姓平常领到的养老金、赋闲稳妥金、报销的医药费等是从社会稳妥基金中付出的。报导中已然提到了养老金，那“全国社保基金”应是指社会稳妥基金。社会稳妥基金与全国社会保证基金在许多场合都被简称为“社保基金”，但二者是不一样性质的两种基金（请见图表）。
审计署近来发布过社会稳妥基金审计报告吗？记者向审计署求证后知道到，审计署今年以来没有发布过有关社会稳妥基金的审计报告，只在6月份发布了对全国社会保证基金的审计报告。记者在审计署近期发布的布告中查询，也未能查到这个说法的内容。
这个数字是怎么来的呢？记者查阅后发现，数据来自媒体的核算，而非审计署布告。
2014年6月人力资源和社会保证部《2013年全国社会稳妥状况》显现：2013年，城镇职工根本养老稳妥资金财物总额为29930亿元，其间财务专户存款24218亿元；居民根本养老稳妥基金财物总额为3124亿元，其间财务专户存款2829亿元。据此，这则报导以为“假如将城镇职工和居民根本养老稳妥基金合并，则意味着到上一年末，有逾2.7万亿的养老金躺在账户上。”
审计署2012年8月发布的《全国社会保证资金审计成果》布告显现：从社会稳妥基金结余形态散布看，2011年，活期存款、定期存款和其他方法别离占38.44%、58.01%和3.55%。据此，报导将社会稳妥基金结余活期存款与定期存款大致份额设定为4∶6。
在此根底上，这则报导又依据2013年全年2.6%的CPI指数、0.35%的活期存款基准利率和3%的定期存款基准利率，核算得出“养老金由于负利率因素丢失了178亿元”的定论。但是，报导却声称这是“审计署对全国社保基金的审计成果显现”的。
关于算法自身，多位专家也表明不合理。南开大学经济学院教授朱铭来指出，算法中的两个细节会致使成果差错很大。首要，拿2011年的存款占比数据来对接2013年的结余数据，是不合适的；其次，定期存款利率挑选3%仍是5%，也会致使成果不同很大。
“出资方法只能跟出资方法对比，没有道理去跟物价对比。”我国人民大学金融与证券研讨所副所长赵锡军说。
浙江大学人员与发展研讨所履行所长米红教授以为，以单年利率来核算社会稳妥基金的得失是不合理的，“社会稳妥基金是个很大的资金池，要依据一个长时段的均匀利率评估盈亏，说某一年丢失多少这种责备不合适。”
“关于社会稳妥基金，当前的国家政策首要仍是储蓄或购买国债，这是在确保安全的思考之下做出的挑选。”中央财经大学社会保证研讨中心主任褚福灵通知记者，社会稳妥基金最根本的功用是保证，它首要寻求的是安全性而非营利性。其次，从操作层面来看，不一样于社会保证基金统一处理，社会稳妥基金的结余涣散在1000多个统筹区域，许多地方甚至涣散在县一级。每个单位手里把握的社会稳妥基金并不是一个很大的数，这使得会集起来保值增值的客观条件受到限制。
“前些年一些社会稳妥基金出资失利的经验也通知我们，不恰当的出资，其丢失要远高于放到银行中的所谓‘价值降低’。在当前的准则环境下，采纳保存的、低危险的、丢失更小的方法对待社会稳妥基金，是愈加审慎负责的做法。”米红说。
复旦大学经济学院